期权详解：看涨期权、看跌期权与主要风险

买入期权为交易者提供了一种通过支付预付权利金以获得特定权利，从而把握价格波动或对其进行对冲的方式。本文将解析看涨和看跌期权的运作原理、交易双方涉及的内容，以及在您于 Bybit 进行首笔合约交易前，哪些风险最为重要。

重点总结：

• 对于买方而言，看涨期权提供看涨敞口，而看跌期权则提供看跌敞口或保护。

• 买方为权利支付权利金，而卖方则收取权利金并承担义务。

• 即使期权处于价内，在扣除权利金和适用费用后，也可能并不盈利。

什么是看涨期权和看跌期权？

期权是一种合同，它赋予买方一项权利，但没有义务，这项权利与标的资产的价格挂钩。买方支付权利金给卖方，以换取这项权利。

A看涨期权为买方提供了上涨空间。 A 认沽期权为买方提供下行风险敞口或保护。传统意义上，看涨期权赋予买方以行权买入的权利，而看跌期权赋予买方卖出的权利。Bybit此处涵盖的期权有欧式并以现金结算，因此仅在到期时行权，不涉及实物交割。

关键术语

• 标的资产：期权的标的资产（例如，比特币或以太坊)

• 行权价:决定期权回报的价格水平

• 到期时间：合约结算的日期和时间

• 高级：买方进入合同需支付（以及卖方收到的）前期费用

看涨期权，看跌期权，买家和卖家

每一笔期权交易都有两方：一个买方和一个卖方。

新手通常从买入看涨期权或看跌期权开始，而卖出期权则伴随着更大的风险，包括保证金要求和强制平仓。看跌期权并非只适用于看跌交易者。它们还可以帮助保护一个现有仓位免受价格下跌的影响。

简单示例：价内 (ITM) 并不总是意味着盈利

假设期权数量为 1 BTC。您购买了一份行权为 $100,000 的 BTC 看涨期权，并支付了 $500 权利金。在交割合约时，BTC 结算价为 $100,300。该期权为价内 (ITM)因为结算价格高于行权价，使其具有 300 美元的内在价值。但您支付了 500 美元的权利金。在扣除该成本后，此项交易产生了 净亏损即使期权价内到期。

在计入手续费前，看涨期权的盈亏平衡点是行权 + 权利金，或在此示例中为 100,500 美元。适用手续费会增加实际成本。同样的原理也适用于看跌期权：标的价格必须跌至远低于行权的水平，以覆盖所支付的权利金和任何适用手续费。

看涨和看跌期权买方的主要风险

做多期权的最大亏损通常是支付的权利金加上适用费用。在交割合约前，有几个因素可能侵蚀其价值：

• 时间衰减在其他条件相同的情况下，期权的时间价值通常会随着交割合约的临近而下降。

• 隐含波动率 更改。如果市场预期价格波动较小，即使标的价格没有变化，期权费也可能会下降。

• 流动性风险。在流动性较差的市场中，按预期价格退出可能会很困难。

卖出期权具有较大的风险，包括潜在的巨额亏损以及强制平仓然而，也要注意，购买本身并非没有风险。一再为到期作废的期权支付保费，长期下来可能导致重大亏损。

必安期权如何结算

Bybit 的加密货币期权是欧式的：它们只能在交割合约时行权。结算方式是自动且以现金进行的。

• 价内期权：买方根据行权和最终结算价格，以结算资产的形式获得期权的内在价值。

• 价外期权在没有内在价值的情况下到期。买家损失了支付的权利金，适用的费用也会增加总成本。

不同期权产品的结算条款可能有所不同，因此您值得查看您计划交易的合约详情。

新手什么时候可能会买入 Call 或 Put？

• 买入看涨期权以获得上行敞口。您认为价格会上涨，并希望以预定的前期成本获得风险敞口。

• 买入看跌期权用于对冲下跌风险。您持有仓位，并希望在市场下跌时限制亏损，或者您有看跌观点。

选择一个适合您市场前景、时间范围和预算的行权和交割合约。然而，请注意，即使是精心选择的期权，也不能保证盈利或保护您免受所有损失。

底线

看涨期权和看跌期权可用于表达市场观点或保护现有仓位。买方预先支付权利金以换取权利，而卖方则收取权利金，但需承担义务以及潜在的更大风险。即使是价内期权，在计入权利金和手续费后也不一定总是盈利的，因此从一开始就了解每笔交易的完整成本至关重要。

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